非無虓虎士如林，一日不戒被人擒——虓虎：咆哮的虎，比喻勇猛的兵士。不戒：不戒備。為人擒：指作者五坡嶺被捕一事。這兩句是說：軍中並非沒有勇猛之士，我隻是疏於一時，才被元軍擒獲。
樓船千艘下天角，兩雄相遭爭奮搏——樓船：高大的戰船。樓船千艘：這裏指宋朝戰船很多。作者《集杜詩·祥興》序：“行朝有船千餘艘，內大船極多。”天角：指厓山。這兩句是說：宋軍戰船千艘在厓山排開，宋元兩軍遭遇，奮勇激戰。
古來何代無戰爭，未有鋒蝟交滄溟——鋒：刀鋒。蝟：同“蝟”，刺蝟。這裏表示箭矢像刺蝟的針毛那樣多。滄溟：大海。這兩句是說：自古以來哪個朝代沒有戰爭呢？可是從未見過如此刀箭密集的海上激戰。
遊兵日來複日往，相持一月為鷸蚌——遊兵：散兵遊勇，非正規主力部隊。鷸蚌（yùbànɡ）：鷸鳥和蚌殼。鷸：鳥名，屬涉禽類。蚌：一種軟體動物，兩片黑褐色的橢圓形介殼可以開閉。《戰國策·燕策》：“蚌方出曝（pù）（曬太陽），而鷸啄其肉。蚌合而鉗其喙。鷸曰：‘今日不雨，明日不雨，即有死蚌。’蚌曰：‘今日不出，明日不出，即有死鷸。’兩者不肯相舍。”這裏比喻戰鬥難舍難分。這兩句是說：散兵遊勇你來我往，一個月下來，相持不下。
南人誌欲扶昆侖，北人氣欲黃河吞——昆侖：向來被認為是中國最高大的山，這裏比喻國君。黃河：是中原文化發源地，這裏代稱中原山河。這兩句是說：宋人誌在保衛社稷，元人則想吞並山河。
一朝天昏風雨惡，炮火雷飛箭星落——一朝：一天，指祥興二年二月初六日這天。天昏風雨惡：據明陳邦瞻《宋史紀事本末》載：“時黑氣出山西。會日暮風雨，昏霧四塞，咫尺不相辨。”這兩句是說：二月初六日這天天昏地暗，風雨大作，炮火連天，亂箭飛舞。
誰雌誰雄頃刻分，流屍漂血洋水渾——這兩句是說：勝負頃刻之間就見分曉，宋軍大敗，屍體漂流在海麵上，鮮血染紅了海水。
昨朝南船滿厓海，今朝隻有北船在——厓海：厓山海邊。此兩句是說：昨天宋人的戰船排滿了厓山的海岸，而今天卻隻剩下元軍的戰船了。
昨夜兩邊桴鼓鳴，今夜船船鼾睡聲——兩邊：宋軍這邊和元軍那邊。桴鼓鳴：士兵們躍躍欲試，準備去戰鬥。桴（fú）鼓：鼓槌與鼓。桴：通“枹”，鼓槌。古時作戰，擊鼓進攻，鳴鑼收兵。鼾（hān）睡：熟睡而打呼嚕。這句交代的是元軍情況。這兩句是說：昨天夜裏，兩軍戰鼓雷鳴，雙方準備戰鬥，而今天夜裏，隻剩下元軍在船上鼾睡的呼嚕聲了。
北兵去家八千裏，椎牛釃酒人人喜——北兵：元軍。去家：離家。椎（chuí）牛：殺牛。釃（shī）酒：斟酒。這兩句是說：元軍士兵離家很遠，現在又殺牛又飲酒，人人歡天喜地。
惟有孤臣雨淚垂，冥冥不敢向人啼——雨淚：淚如雨下。冥冥：本意指昏暗，這裏是偷偷忍受的意思。這兩句是說：隻有我傾淚如雨，還偷偷忍受悲痛，不敢放聲大哭。
六龍杳靄知何處，大海茫茫隔煙霧——六龍：這裏指皇帝趙昺。古時皇帝用六馬駕車，禦馬稱“龍”或馬高八尺稱“龍”，所以多用“六龍”指代皇帝。杳靄：深遠的樣子。這裏是音信全無的意思。這兩句是說：皇帝現在在哪兒呢？一點消息也沒有，隻見茫茫大海，煙霧籠罩。
我欲借劍斬佞臣，黃金橫帶為何人——借：憑借，借助。佞臣：奸臣。這裏指賈似道等人。佞：花言巧語。黃金橫帶：比喻黃金很多。橫帶：纏在衣帶上，即腰纏萬貫的意思。這兩句是說：我想用劍斬殺奸臣，這些人因為投降了元人而腰纏萬貫。
這是一首記述戰爭的長篇詩歌，是悲壯曆史事件的真實記錄，堪稱“詩史”。這首詩是一曲南宋王朝的挽歌，悲情奔湧，飽含著作者沉痛的亡國之恨。通篇七言，四十四句。每句押韻，兩句一換韻，讀起來聲調急促，猶如身臨戰場。詩歌從內容上可分為四個部分：第一部分從開始到“不嗜殺人能一之”，寫的是對戰爭的譴責；第二部分從“我生之初尚無疚”始到“咫尺長安不得睹”，寫的是自己幾年來的遭遇，譴責了權臣誤國；第三部分從“非無虓虎士如林”到“椎牛釃酒人人喜”，寫的是宋元之間最後一役的慘烈；剩下的為第四部分，表示了對宋朝的留戀與對權臣的痛恨。
整首詩以敘事為主，說古道今，事無巨細。以議論為點睛之筆，表達了作者對家國社稷，以及個人命運的理性反思。“厥角稽首並二州，正氣掃地山河羞”，這兩句既說明了國家喪師失地的原因，又給了投降派以極有力的痛斥；“我欲借劍斬佞臣，黃金橫帶為何人”，這兩句既可算是對南宋覆滅原因的總結，又聲討了權臣賣國之罪。這些都可以當詩歌主題來讀。
作者在敘述曆史事件時，善於用經濟的語言，傳達最豐富的內容。如“一朝天昏風雨惡，炮火雷飛箭星落；誰雌誰雄頃刻分，流屍漂血洋水渾”，隻四句，就把戰爭的慘烈境況形象地呈現在讀者眼前；“昨朝南船滿厓海，今朝隻有北船在。昨夜兩邊桴鼓鳴，今夜船船鼾睡聲”，也隻四句，不僅描摹了戰後海上淒慘的場麵，而且把北軍大功告成後的輕鬆心理也形象地表達出來，可謂言簡而意賅。